Mùa thu năm 2018 các IPO công nghệ đối mặt với vô số các cơn gió
 |
| Học lập trình viên quốc tế |
Với sức mạnh của những con số này trong tám tháng đầu năm nay, câu hỏi quan trọng đối với thị trường công là liệu năm nào sẽ đóng cửa mạnh mẽ hay chết trong một tiếng rên rỉ.
Đó là một hình ảnh hỗn hợp quyết định ngay bây giờ. Điểm tích cực cho ngành công nghệ cao là một công ty kỳ lân và công ty tăng trưởng mạnh mẽ cũng như giá cổ phiếu tăng cao và dữ liệu kinh tế mạnh mẽ khuyến khích các nhà đầu tư tìm thêm rủi ro trong các vấn đề mới nhằm thúc đẩy lợi nhuận.
Tuy nhiên, có những cơn cuồng loạn nghiêm trọng đang hoạt động chống lại các vấn đề mới có thể làm tăng ma sát cho các phần khởi động trong thời gian còn lại của năm. Việc đầu tiên là không có vẻ như sẽ có một khởi động marquee ra mắt vào mùa thu này để thúc đẩy sự phấn khích. Căng thẳng thương mại của Trung Quốc có thể làm phức tạp bức tranh cho các công ty công nghệ Trung Quốc, vốn là những động lực chính của đường ống IPO trong năm nay. Và sau đó có những câu hỏi đang được lựa chọn thay thế - danh sách trực tiếp và khả năng sử dụng rộng rãi hơn của đầu tư tư nhân với các quy tắc mới đang được thảo luận bởi SEC.
Lyfting hình ảnh IPO
Một câu hỏi lớn lơ lửng trong mùa thu là liệu bất kỳ công ty công nghệ tư nhân lớn nhất nào có giá trị sẽ quyết định công khai hay không. Cho đến nay, Eventbrite và SurveyMonkey đã đệ trình S-1 của họ với SEC để ra mắt, nhưng cả hai đang nhắm mục tiêu hàng tỷ đô la cho mũ thị trường của họ.Trong khi các công ty thường bỏ qua các câu hỏi xung quanh lịch IPO của họ, cả Ubervà Airbnb có vẻ không chuẩn bị để ra mắt công chúng trong ngắn hạn. Uber vừa mới thuê một CFO - nó đầu tiên trong nhiều năm - hơn một tuần trước. Airbnb đã thẳng thắn hơn, nhận xét rằng nó đang nhắm vào năm 2019 hoặc 2020 cho một buổi ra mắt công chúng . Các công ty có giá trị cao khác như SpaceX, WeWork, và Palantir cũng không nhìn vào IPO trong ngắn hạn. Lyft gần đây đã thuê một cố vấn mới và có thể nhắm mục tiêu ra mắt vào đầu năm 2019, đánh bại Uber trong quá trình này.
Đây là tất cả một chút gây sốc khi xem xét hình ảnh kinh tế mạnh mẽ của thị trường công. Những cửa sổ thuận lợi này không được mở trong thời gian dài, và có một chút ngạc nhiên khi vài trong số những công ty lớn này được chuẩn bị để tận dụng môi trường. Điều đó có thể khiến các công ty như Dropbox vào tháng 3 và Xiaomi vào tháng 6 là vấn đề công nghệ lớn nhất của năm 2018.
Nó chắc chắn đã nhận được sự khôn ngoan trong Thung lũng trong thập kỷ qua rằng các công ty khởi nghiệp công nghệ nên trì hoãn công khai nhiều như các nhà đầu tư tư nhân sẽ cho phép nó. Nhưng thực tế là các nhóm điều hành chưa được làm tròn và doanh thu và chi phí chưa sẵn sàng để giám sát nên là một lưu ý thận trọng cho những người sáng lập startup và nhà đầu tư mạo hiểm làm việc chăm chỉ hơn để chuẩn bị tốt hơn cho công ty của họ.
Thách thức Trung Quốc
IPO của Trung Quốc đang đối mặt với những thách thức chính sách khó khăn. Ảnh của ANTHONY WALLACE / AFP / Getty ImagesIPO Trung Quốc đã được dự kiến sẽ là một lực lượng lớn trong đường ống IPO quanh năm. Bây giờ, với sự căng thẳng thương mại bùng nổ và Đảng Cộng sản Trung Quốc thay đổi chính sách của nó, rằng đường ống mạnh mẽ đang nhìn chằm chằm để trông ít hồng hào hơn đáng kể.
Các mức thuế rất dễ hiểu. Chính quyền Trump đã nói gần đây rằng họ dự định sẽ đưa thuế quan lên 200 tỷ USD hàng hóa Trung Quốc . Với quy mô thay đổi liên tục và phạm vi của các mức thuế này, kết quả không chắc chắn đã làm mờ các thị trường vốn của Trung Quốc và khiến cho công chúng ra mắt phức tạp hơn nhiều.
Sự ra mắt của Biên lai lưu ký Trung Quốc (CDR) hồi đầu năm nay cũng được dự kiến sẽ hướng sự chú ý đến các cổ phiếu công nghệ Trung Quốc bằng cách cho phép các nhà đầu tư Trung Quốc đại lục đầu tư vào các công ty giao dịch ở nước ngoài như NASDAQ.
Tuy nhiên, chính sách thay đổi của Bắc Kinh đã làm suy yếu rằng sự gia tăng lãi suất. Đất nước đang ở giữa một cuộc đàn áp trò chơi điện tử và giải trí , khiến Tencent phải đối mặt với sự sụt giảm lợi nhuận lần đầu tiên trong hơn một thập kỷ , và tạo ra một loạt các mối quan tâm cho các công ty công nghệ cao khác của Trung Quốc. Các chính sách khác về kiểm soát và quản trị doanh nghiệpcũng làm phức tạp hình ảnh.
Chúng ta sẽ nhanh chóng tìm hiểu cách các thị trường cảm nhận những thách thức này khi NIO,một khởi động ô tô của Trung Quốc, và Meituan-Dianping, một nền tảng Yelp và Groupon của người tiêu dùng, sẽ công khai trong vài tuần tới. NIO đang nhắm mục tiêu định giá 8 tỷ đô la , và Meituan đang nhắm tới con số khổng lồ lên đến 55 tỷ đô la .
Với xu hướng xung quanh IPO của Xiaomi vào đầu mùa hè này , một hoạt động mạnh mẽ của một trong những công ty này sẽ đặt một số gió trong những cánh buồm của những kỳ lân khác của Trung Quốc và có thể giúp họ vượt qua một số thay đổi chính sách làm giảm sự nhiệt tình trong thị trường chứng khoán.
Sự chậm trễ công cộng hơn nữa
Các nếp nhăn vĩ mô cuối cùng cho mùa thu là xung quanh một cuộc thảo luận lưu hành tại SEC mở rộng quyền truy cập vào các công ty tư nhân cho công chúng nói chung. Chủ tịch SEC Jay Clayton gần đây đã hỏi liệu các quy định về quyền sở hữu có thể được mở rộng cho các công ty tư nhân sau này để các nhà đầu tư bán lẻ có thể tiếp cận các vấn đề trước IPO hay không.Giống như quá trình niêm yết trực tiếp của Spotify hồi đầu năm nay , việc mở rộng vốn đầu tư có thể đầu tư vào các công ty tư nhân làm giảm nhu cầu thực hiện IPO cổ điển. Nó có thể không có nghĩa đen "giết" IPO, nhưng nó chắc chắn có thể làm giảm sự nhiệt tình cho các thị trường công cộng, vốn đã thiếu sự phấn khích đối với nhiều CEO ở nơi đầu tiên .
Mọi thay đổi đối với quy tắc quyền sở hữu có thể sẽ mất nhiều thời gian để hoàn thành. Tuy nhiên, những thay đổi về quy tắc có thể ảnh hưởng đến các công ty công nghệ lớn đang trì hoãn đến cuối năm 2019 hoặc năm 2020 và cho phép họ ngăn chặn thị trường công khai chỉ một chút nữa.
Nhìn chung, môi trường kinh tế không thể mạnh mẽ hơn cho các công ty để công khai, nhưng một tập hợp các yếu tố vĩ mô đa dạng đang tách hình ảnh và có thể làm cho phần còn lại của năm 2018 kém mạnh mẽ hơn cho các IPO hơn tám tháng đầu tiên.
Leave a Comment